编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技(jì)术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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