金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较(jiào站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的式释(shì)放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低(dī)位。

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