分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与其他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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