金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么国(guó)4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么zhài)务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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