AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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