中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号quàn)等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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