在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上(shàng)作(zuò)出一(yī)系列(liè)判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基(jī)金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库(kù)存(cún)动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在(zài)市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性我们(men)通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标(bi身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性āo)的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性)直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品。

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