本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽(suī)有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家(jiā)公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开年(nián)内收益(yì)为负外(wài)，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的(de)流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精(jīng)特新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交(jiāo)易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关(guān)注度(dù)还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历sī)获(huò)得重估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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