3月(yuè)份(fèn)，全国居民(mín)消费价格指数(shù)（CPI）同比上涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于市场预期，同(tóng)时信贷投放保持较快增长。货币(bì)信贷较快增长与物价回落并(bìng)存，引发(fā)了中国(guó)经(jīng)济是否进入通缩的议论。

　　讨论经(jīng)济是否进入通缩，首先要厘清概念。国(guó)际上(shàng)通常(cháng)认为，通货紧缩是指总体物价水平在一段时间内持续下降，同时伴随着货币供应量持续下降和经济衰退。研(yán)究显示(shì)，典型的通缩有三个主要特(tè)点：一(yī)是总体物价(jià)紧缩而非局部(bù)物(wù)价紧(jǐn)缩，二是物(wù)价连续一段时间(jiān)负增长，三是伴随(suí)货币供应(yīng)量持(chí)续下降和经(jīng)济衰退。

　　结合一季度经济(jì)运行表现，当(dāng)前中国经(jīng)济显(xiǎn)然并不符合通(tōng)缩的典型特征(zhēng)，因此，所谓中国经济通缩是(shì)个伪命题(tí)。

　　从物价来看，2022年我(wǒ)国加强重要民生商品和(hé)大宗商品保供稳价，物价总水平(píng)持续平稳运(yùn)行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角反(fǎn)差。 今年一季(jì)度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看(kàn)，1月份(fèn)，受(shòu)春(chūn)节效应和(hé)疫(yì)情防控政策优(yōu)化调(diào)整等(děng)因(yīn)素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求季节性回落，加之(zhī)市场(chǎng)供应充足，2月份、3月份(fèn)CPI同比涨幅(fú)分(fēn)别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣(kòu)除食品和能源价格(gé)的核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上(shàng)月扩大0.1个百分(fēn)点。由此可见(jiàn)，今年以(yǐ)来物价月度涨(zhǎng)幅虽在收窄，但仍然(rán)为正，核心CPI保持基本稳定(dìng)，物价总水平(píng)并(bìng)未出(chū)现持续(xù)而全面的下降。

　　从(cóng)货(huò)币供(gōng)应量(liàng)来看，2月末(mò)，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末M2同(tóng)比(bǐ)增长12.7％，保持较(jiào)快增(zēng)速(sù)。从经济增长来(lái)看，一季度我国经济(jì)开(kāi)局(jú)良好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生(shēng)产需求企稳回升，经济循环(huán)加快畅(chàng)通(tōng)，市场预期明显改善。二季度经济增速可能比一季度明显(xiǎn)加(jiā)快，全(quán)年经济增长有望(wàng)呈现逐步回升态势。近期(qī)，多个(gè)国际机(jī)构纷纷上调对(duì)中(zhōng)国经济增速的预期。

　　总的来(lái)看，我国(guó)物价(jià)仍(réng)在(zài)温和上(shàng)涨(zhǎng)，M2和社融增长相对较快(kuài)，经济运行持续好转，与通缩有明(míng)显(xiǎn)区(qū)别(bié)。 随着金融(róng)支(zhī)持效果进一步显现，消费需(xū)求有望进一(yī)步回暖，下半(bàn)年物价涨幅可(kě)能逐步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经济总供求基(jī)本平衡，货币条件(jiàn)合理适度，居民预期稳定，不存在长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　也要看到，当前经济(jì)尚处于(yú)复(fù)苏阶段，总需求不足仍是经济运行面临的(de)突出矛盾。从这一(yī)角度来看，对通(tōng)缩的担忧情绪一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)人们对经济复苏(sū)动力(lì)和(hé)强度(dù)的关切，需引起高度重视。当务之急(jí)，要继(jì)续(xù)科(kē)学精准实施宏观政策，把实施扩大(dà)内需(xū)战略同(tóng)深化供给侧结构性(xìng)改革有机结合(hé)起来，在(zài)稳定就业和提高居民收入上(shàng)下更正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角大(dà)功夫，提振市场信心和发展预期(qī)，推动经(jīng)济运行持续好转。

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