“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口(kǒ15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗u)的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体(tǐ)出口增速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们(men)基于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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