近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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