总市值超6万亿(yì)的科创板市(shì)场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的(de)科技(jì)创新投资带(dài)来风险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求。而(ér)相关(guān)合约标的(de)纳(nà)入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的(de)规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)，增强市场的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监(jiān)会消(xiāo)息显示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色(sè)鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国(guó)际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决策(cè)部(bù)署的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板创(chuàng)新活力(lì)，满足(zú)多元(yuán)化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继(jì)续(xù)发挥好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的(de)示范引领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不(bù)断提升服(fú)务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网(wǎng)也发(fā)布消息(xī)，上交所将在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要(yào)》提出的(de)“完善金融支持(chí)创新体系(xì)”、支持浦东新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略(lüè)的(de)重要举措，对促(cù)进(jìn)科创板企业进一(yī)步发挥科创能效、支持(chí)科(kē)创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积(jī)极(jí)推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善科(kē)创(chuàng)板配(pèi)套产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度功(gōng)能发(fā)挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科(kē)创板投资者风险管理(lǐ)需要(yào)，有助于(yú)科(kē)创板更好发挥资(zī)本(běn)市场(chǎng)改(gǎi)革试(shì)验田作(zuò)用，对于(yú)促进科创板和股票(piào)期权市场长期(qī)持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场(chǎng)的(de)稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健(jiàn)运行(xíng)和(hé)风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行(xíng)管理(lǐ)和(hé)风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进一步完(wán)善(shàn)风险防控(kòng)机制，并(bìng)根(gēn)据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优(yōu)化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视(shì)ETF期(qī)权市场风(fēng)险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当性管理制度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等一系列(liè)风控安排，保障了期(qī)权(quán)市场平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所将在目前行(xíng排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗)之有(yǒu)效的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和市场监管措施(shī)的基础上，进一步(bù)做(zuò)好风险研判(pàn)，全面加强(qiáng)市(shì)场监管(guǎn)，确保新(xīn)产品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国证排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗监会的指(zhǐ)导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备(bèi)工作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交(jiāo)易所先后上市(shì)了7只ETF期权(quán)，市(shì)场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上市交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将(jiāng)更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同(tóng)类(lèi)型(xíng)的期权品(pǐn)种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不同(tóng)的市值的公(gōng)司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工(gōng)具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观(guān)察，目前(qián)ETF期权(quán)的合约标的都(dōu)排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗是ETF市(shì)场的(de)龙头产品，目(mù)前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规(guī)模(mó)仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工银瑞信(xìn)基金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模也(yě)位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模(mó)和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具进行方向性(xìng)投(tóu)资、波(bō)动率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投资(zī)层面的(de)配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易(yì)需求，流动性进一步提(tí)高，进(jìn)而促(cù)进规模的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度(dù)，这(zhè)也会(huì)让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进(jìn)一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理称。

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