财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的(de西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和(hé)分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的(de)保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内人(rén)士对(duì)财联(lián)社西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占(z西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？hàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调(diào)整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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