中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（5日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家1％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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