在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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