随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回(huí)调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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