北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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