近期市场风向变动，北向资金调(diào)仓(cāng)换股，外(wài)资基金也纷纷行动。记者梳理发(fā)现，欧洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗(qí)下三(sān)只旗舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡(dàng)上(shàng)行，虽较高点仍有距(jù)离(lí)，但部分资金(jīn)开(kāi)始行动。透露什么信号(hào)？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电方差分析英文缩写，方差分析英文翻译、腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱乐方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(lè)、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持(chí)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业(yè)链(liàn)

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三(sān)大旗(qí)舰基金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国(guó)际(jì)精(jīng)选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发(fā)现，施罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来(lái)看(kàn)，关(guān)注(zhù)三大主题。一(yī)是电动车供应链；二是技(jì)术自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)；三(sān)是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气候变(biàn)化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全(quán)球各国(guó)的脱碳行动变(biàn)得越来(lái)越重要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方(fāng)面。中国(guó)在这方面为投资者(zhě)提供了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应方(fāng)面是全球的领导者，同时中国对(duì)成品车辆的(de)需求方面也占据重要地位。可能(néng)很(hěn)多人不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之(zhī)外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施最完善的国家之一(yī)。以充电桩为(wèi)例，中国平均一(yī)个公(gōng)共充(chōng)电桩对(duì)应7辆车，欧(ōu)洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公(gōng)司正在在(zài)各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智能组件为例，它(tā)是电(diàn)动汽车(chē)中(zhōng)用于电池(chí)和(hé)电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公司在(zài)空调阀行(xíng)业全球(qiú)市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行(xíng)业(yè)拥(yōng)有超过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉(lā)等(děng)全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在(zài)全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规(guī)的支(zhī)持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联(lián)投资旗(qí)舰基(jī)金安联神州A股基金也在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规模47亿美(měi)元，截至(zhì)3月底，基金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免(miǎn)、东(dōng)方财富(fù)、美(měi)的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月，基(jī)金对前十(shí)大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就(jiù)是(shì)宁德时(shí)代(dài)，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国汽车(chē)工业协会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国(guó)动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车(chē)市场共计(jì)36家动(dòng)力(lì)电池企业实现装(zhuāng)车配套(tào)，较去年同期(qī)增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电(diàn)池企业动力(lì)电池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度(dù)依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为(wèi)：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实现净利(lì)润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增速创(chuàng)历史新高。

　　北向(xiàng)资金调(diào)仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基(jī)于优(yōu)异(yì)的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入(rù)榜首。北向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流入较(jiào)多(duō)的其(qí)它(tā)个股还包括宁德(dé)时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设(shè)银行(xíng)、比亚(yà)迪(dí)、中国石(shí)化。北向资金(jīn)净流出较多(duō)的个股包括格(gé)力电(diàn)器、中(zhōng)国建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德(dé)时代(dài)时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处(chù)的位置是令人羡慕的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的(de)市(shì)场份额是领先(xiān)的。此(cǐ)外(wài)，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周(zhōu)期(qī)和(hé)不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如(rú)何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也(yě)表示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也可能是(shì)错的。例如(rú)，若未来(lái)新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能保持利(lì)润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维系。这(zhè)些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏基(jī)对于(yú)宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安(ān)本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、宁(níng)德(dé)时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联(lián)网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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