财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在(zài)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量市(shì)价定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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