“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2022004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗3年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速(sù)可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意(yì)义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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