AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字100字媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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