今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额(é)又(yòu)一次(cì)触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都(dōu)高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出(chū)不(bù)断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政(zhèng)府推出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因(yīn)此不(bù)断(duàn)攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债务上限也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债腰围88是多少 腰围88是多少码(zhài)的(de)最高额度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债务(wù)信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)腰围88是多少 腰围88是多少码在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味(wèi)着接下(xià)来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民(mín)主党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的(de)主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机(jī)的(de)翻版：美国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似的(de)分裂(liè)局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期(qī)市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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