AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(g三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容uó)公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域(yù)的研究和三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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