4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导致国(guó)内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后国(guó)内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国(guó)内棉价(jià)不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)近两年(nián)来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉(m丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ián)一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(sh丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗í)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本(běn)增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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