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全都是泡沫下一句套路是什么,全都是泡沫的下一句套路答案

全都是泡沫下一句套路是什么,全都是泡沫的下一句套路答案 美债危机又来了!一文看懂:美国债务上限究竟是怎么回事?

  今(jīn)年1月,美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限,这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

  美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称,如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限(xiàn),美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

  美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗,这些(xiē)画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么,引发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事?美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大?美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务设定上限?

  美国债务为全都是泡沫下一句套路是什么,全都是泡沫的下一句套路答案何不断逼近上(shàng)限?

  要(yào)讨论债务上限,我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来,以及其为何频频逼近上限。

  自18世纪以来,美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态(tài),即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其(qí)财(cái)政收入。因此,美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例,而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模(mó)而增长。

美债危机又来了!一文看懂:美国债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)?

  美(měi)国政府债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

  近年来,美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力(lì),另一方(fāng)面,还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng),拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等。

  与此同(tóng)时,美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐,尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后,税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

  在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下,美(měi)国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大,债(zhài)务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升(shēng),在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

美债危机(jī)又来了(le)!一文看懂:美国债(zhài)务上限究竟是怎么回事?

  美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

  美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限?

  而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现,则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

  在(zài)一战之(zhī)前,美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”,那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱,美(měi)国国会基本照单全批。

  但在1917年(nián),由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁,债务规模越来(lái)越大,引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对(也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战),美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》,首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规定,以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

  1939年,由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世界大战,美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》,实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后,美国(guó)国会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了修订,以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此,提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

  在(zài)历史上,美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái),美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限,平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次,民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

  进入21世纪以来,美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大,在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此:在(zài)奥巴马(mǎ)任期内,美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元(2015年),到了特(tè)朗普任(rèn)内,这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美元(2019年3月)。此后在新冠疫情期(qī)间,美国国会暂停了债(zhài)务上限,以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì),这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

美债危机又来了!一(yī)文(wén)看(kàn)懂:美国债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么(me)回事?

  美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

  直(zhí)到2021年,美(měi)国国会最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上限(xiàn),美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元,相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115全都是泡沫下一句套路是什么,全都是泡沫的下一句套路答案亿美元,已经足足增长了超过2700倍。

  为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)?

  本质上来说,“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度(dù),一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”,意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用尽,除非(fēi)国(guó)会(huì)调(diào)高债(zhài)务上限,否则白(bái)宫(gōng)无权(quán)继续举债。

  那么(me),也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò),美国政府为什么要“自(zì)我限制”,不(bù)能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢?

  的确,债务上限会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成(chéng)限制,使其不能随心所(suǒ)以的举债,但(dàn)从理论上来说,这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

  这是因为,美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国,本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债,将会导致美元贬值、通胀失控,那(nà)么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害,原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

  因此,只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措,才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng),保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说,“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

美债危机又来(lái)了!一文看懂(dǒng):美(měi)国债务上限究竟是怎么(me)回事?

  中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

  为什(shén)么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了?

  那么,在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限,为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢?

  按(àn)照规定,美国政府想要提高(gāo)美国债务上限,往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中,提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务,两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

  但(dàn)近(jìn)年来,随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大,债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器,被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党(dǎng)分别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下,这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

  目(mù)前,美(měi)国民主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数,而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限,就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

  然(rán)而,共和党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后期限,向拜登(dēng)总统(tǒng)施压,要求(qiú)他先同意削减开支,再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步,认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限,这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

  拜登已经预定于美(měi)东时间周二(5月16日)再度(dù)与国会领导人会面,讨论提高美国债务上限的(de)计划。

  但(dàn)值(zhí)得注意的(de)是,如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn),这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会(huì),并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà),并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会,这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

  2011年的危机将再次上(shàng)演

  事实上,十多年前,美国也曾上演过类似局面(miàn)。

  2011年,美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险:时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后(hòu)一(yī)刻,才就债务上限达(dá)成协议,勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协,同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出。

  但在(zài)当时,即便(biàn)没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē),这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动,美股一(yī)度(dù)大跌,并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元,并在之后数年继续上涨,基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

  对(duì)一些(xiē)经济学家(jiā)来说(shuō),上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要的(de)是(shì),从长期来看,财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩,这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

  美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示:

  “在实施(shī)这些削减措施时(shí),我们(men)仍处于相当低迷的经济中,并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里,美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务,因为它们(财(cái)政支(zhī)出(chū))被大幅(fú)削(xuē)减。”

  而如今这(zhè)场债务上限危机,也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn):美国(guó)国会面临类似(shì)的(de)分裂局面,美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码,在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限,由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害(hài),恐怕也将再次(cì)重演。

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