今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其(qí)财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美(měi)国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会(huì)调(diào)高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党(dǎng)分别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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