5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改善;云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供(gōng)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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