30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续(xù)不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历错一个题就往阴里装一支笔史。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前(qián)市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等(děng)金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及(jí)产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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