财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此发字有几画，发字有几画五行什么前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议发字有几画，发字有几画五行什么g>。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。