北交所开(kāi)市至今一年半(bàn)，公募(mù)基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数(shù)基金(jīn)、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有(yǒu)新(xīn)基(jī)金密集公告可(kě)投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基(jī)金等(děng)专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投向(xiàng)北交所的意愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处(chù)于(yú)投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心(xīn)质(zhì)混合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等(děng)十多只次新基(jī)金公告可(kě)投(tóu)资(zī)于北京证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基(jī)金等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资(zī)策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配置比例(lì)、风(fēng)险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制(zhì)指(zhǐ)标等前提下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参(cān)与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符(fú)合基金(jīn)合(hé)同的(de)有关规定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集(jí)公告(gào)可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内(nèi)最优(yōu)质公(gōng)司(sī)的代表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平偏(piān)低，具备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指数(shù)以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的(de)良好(hǎo)表现(xiàn)也使得(dé)越来越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交所(suǒ)，自(zì)然也(yě)引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表示，公募基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极(jí)信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多只公募如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗基金产品出现在北交所公司前十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公(gōng)司去(qù)年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市(shì)值小、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募基(jī)金，在(zài)投资比例、策略上也存在(zài)差异(yì)，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示(shì)，结合北交所的(de)战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新基金投(tóu)资将深(shēn)入细(xì)分产业链的研(yán)究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的公司(sī)估(gū)值水平(píng)，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏(piān)低(dī)的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北(běi)交所相(xiāng)关基金(jīn)也会积极参与(yǔ)转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士(shì)也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北(běi)交所投资机(jī)会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金(jīn)，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多(duō)以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公(gōng)募(mù)持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所个(gè)股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交所总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下(xià)行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资(zī)的角度看(kàn)，北(běi)交所的(de)投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交所当下(xià)呈现的特征类似于(yú)一级半(bàn)的(de)市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也(yě)相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度来说，这也意(yì)味着更大(dà)的成(chéng)长空间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业(yè)的、符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可(kě)能不(bù)高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发投入(rù)的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北交所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市(shì)企业的投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断(duàn)提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修(xiū)复的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的成(chéng)长股。在(zài)行业的稀(xī)缺(quē)性方(fāng)面，投资者可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多(duō)的(de)阿尔法收益可能聚焦在科(kē)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗技(jì)和制(zhì)造两大(dà)赛(sài)道，包括(kuò)汽(qì)车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧(cè)投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的(de)东(dōng)风(fēng)和企业自身(shēn)的努(nǔ)力(lì)，我们相信会有相当体量(liàng)的企业成长(zhǎng)成为(wèi)大型(xíng)企业，这(zhè)个成长的过程(chéng)会给投(tóu)资者带(dài)来丰(fēng)厚(hòu)回报(bào)，因此我们认(rèn)为北(běi)交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分(fēn)而言，我们更加看(kàn)好电力设(shè)备(bèi)、机械设备、医药生物等(děng)三(sān)个领域(yù)。”

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