编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”单倍行距是多少光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中(z单倍行距是多少hōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理单倍行距是多少们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安(ān)全(quán)混合(hé)为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 单倍行距是多少