A股“股王(wáng)”之(zhī)争进(jìn)入白(bái)热夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭化阶段(duàn)，中国移动股价周(zhōu)中创历史(shǐ)新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下(xià)“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终(zhōng)以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌(jí)可危(wēi)。值得注意的是，因中国移动(dòng)在(zài)A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其A股股本计算则不过是一场计算上的(de)乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数(shù)据计算，则其总市值(zhí)一度达(dá)2.19万亿(yì)元，超(chāo)越茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，在数(shù)字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等(děng)一系列热点催化(huà)下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来最(zuì)近一(yī)年(nián)股价累计(jì)最大涨幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录(lù)：消(xiāo)费回潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经济(jì)时(shí)代带来预备(bèi)新股(gǔ)王(wáng)

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多年(nián)来股王变迁的背后似乎也反应着(zhe)国内经济(jì)趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中国石(shí)油登陆(lù)A股时，市(shì)值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全(夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭quán)球资本市场市值之首，得(dé)益于当时基建(jiàn)大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油(yóu)在股王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了(le)八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互(hù)联网(wǎng)金融牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来，随(suí)着我(wǒ)国在(zài)2018年(nián)进入消费牛市，开启了(le)此后三年的(de)消费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公(gōng)众号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高估值(zhí)泡(pào)沫下(xià)，以及今年春节后白酒(jiǔ)行(xíng)业的终(zhōng)端动销几(jǐ)乎并未达(dá)到预(yù)期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其王位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析指出，中国移动一度超(chāo)越(yuè)贵(guì)州茅台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开国家政(zhèng)策持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与最近爆火的(de)人工智能两大概(gài)念加持(chí)，还有来自(zì)于“中特(tè)估”这(zhè)个(gè)新概(gài)念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市(shì)值前(qián)十的上市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有(yǒu)分析认为，科技进步已(yǐ)成(chéng)提(tí)升生产力的重要因素，二级市(shì)场(chǎng)对科技企夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭业的态(tài)度能(néng)一定程度显示出科技(jì)企(qǐ)业的(de)竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示着市(shì)场中的(de)积(jī)极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背景下(xià)，实(shí)力强劲并(bìng)实(shí)现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)经济潮(cháo)流的主力军。信达(dá)证券研报表示，公司作为国企数字经(jīng)济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道(dào)运(yùn)营商向数(shù)字科(kē)技领(lǐng)军企(qǐ)业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复(fù)情况来看，根据光大证(zhèng)券4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以来，截(jié)至4月13日，三大运营商(shāng)股价(jià)涨幅均超过20%，其(qí)中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企低估值+数(shù)字经济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新(xīn)魔法(fǎ)能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一(yī)个故事引发市场热(rè)议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市(shì)场一直(zhí)流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的传(chuán)说，即(jí)大(dà)多股价(jià)超过茅台的上市(shì)公(gōng)司，在(zài)风光(guāng)散尽之后往往下(xià)场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国(guó)移(yí)动直接(jiē)在市值上超(chāo)越(yuè)茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样(yàng)中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提(tí)升(shēng)，股价超越茅(máo)台并一(yī)度(dù)突破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年(nián)金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至(zhì)30元附近(jìn)，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文在线、全通(tōng)教育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台(tái)，但(dàn)最后的结果不是业绩暴(bào)雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看(kàn)出的(de)是，上述公司的陨落大部分主要(yào)是由(yóu)于行业景气度变化以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅台(tái)凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾(céng)经(jīng)短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对于一家企业股(gǔ)价能否持续上涨以及(jí)维持高位(wèi)，市场(chǎng)普遍观点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么此前市值却(què)一直不如茅台呢(ne)？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为(wèi)两个(gè)重要原因(yīn)。一(yī)方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化的作用下(xià)，一瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的(de)高价，而(ér)中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但作为央企需要(yào)承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地涨价。另一方面即是成(chéng)本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设施企业(yè)，需要持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如(rú)此沉重的资本开支(zhī)，也不需(xū)要(yào)面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国移动(dòng)今年(nián)一(yī)季度(dù)的营收是茅台(tái)的(de)8倍，但净利润(rùn)却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是(shì)有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国移动可(kě)能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的(de)结束(shù)，中国(guó)移动此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一(yī)年(nián)，2023年起资本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支(zhī)1832亿(yì)元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这(zhè)意味着届(jiè)时全年(nián)资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着(zhe)移动互联网进入下(xià)半场，行业重(zhòng)心已转向产业互联(lián)网和(hé)智能化(huà)，中国移动加(jiā)速转型下正在抓紧机(jī)遇(yù)。信达(dá)证券研报(bào)表示，中(zhōng)国移动数字(zì)化转型收入(rù)“第二(èr)曲(qū)线”不(bù)断攀升，去(qù)年公司数字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入增(zēng)量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一(yī)驱动力。此(cǐ)外，公(gōng)司移动(dòng)云收入规模(mó)实现(xiàn)新跨越，去年移动云收(shōu)入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业界第一阵营。

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