“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日内升幅(fú)扩(kuò)大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周(zhōu)多来(lái)最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边(biān)际(jì)降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年(nián)代以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和(hé)官(guān)方的(de)明(míng)显(xiǎn)担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息(xī)的(de)必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注(zhù)后续(xù)公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地(dì)，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏(piān)向(xiàng)上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧(ōu)佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人(rén)想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡(héng)。他似(shì)乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为(wèi)北约应(yīng)该在(zài)近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内(nèi)的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为北约成(chéng)员国，而只是希望(wàng)为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)，暂时(shí)取(qǔ)消了(le)政府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低点，对(duì)风险资(zī)产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于(yú)预期(qī)的数据改(gǎi)善(shàn)了市场(chǎng)情绪(xù)，同时(shí)市(shì)场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无(wú)力(lì)支撑(chēng)，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言(yán)称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生(shēng)、国防(fáng)安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备(bèi)其实是(shì)有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的(de)供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改(gǎi)变，产区(qū)全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎(q武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百iān)告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对(duì)正常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订(dìng)单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出(chū)货压力加大(dà)，为(wèi)控制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负现象(xiàng)，武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百全钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游(yóu)需(xū)求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是(shì)不(bù)同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消(xiāo)息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前(qián)主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会(huì)少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给端(duān)没有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来看，外(wài)需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需(xū)方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹行(xíng)情(qíng)，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承(chéng)压(yā)运(yùn)行(xíng)。整体来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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