自4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷的(de)认可(kě)。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配(pèi)置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的(de)时期，价冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷(jià)格(gé)下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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