自(zì)4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特(tè)征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口管理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具(jù)有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来(lái)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新(xīn)落地(dìsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在(zài)二(èr)季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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