4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突(tū)出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持(chí)续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上(shàng)月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提(tí)供了(le)坚强(q安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统iáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格明(míng)显上(shàng)涨，安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内(nèi)经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。