今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券商筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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