周一(yī)的股市震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大(dà)幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资(zī)金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低(dī)位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头点。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买入的(de)榜(bǎng)首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估(gū)值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流(liú)入(rù)资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过(guò)目(mù)前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空(kōng)间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对生产力(lì)的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的(de)行业(yè)，可能会(huì)继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特(tè)估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复(fù)，权重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中(zhōng)特估(gū)”或有(yǒu)望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估(gū)值央(yāng)企的(de)价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对(duì)部(bù)分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅(fú)低估(gū)和(hé)低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自(zì)身经营改善、高股(gǔ)息水平(píng)等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的(de)A股市场中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现(xiàn)净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单(dān)日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受到(dào)获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价净流出(chū)的(de)证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市(shì)场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了一(yī)定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板(bǎn)块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏(hóng)观经(jīng)济运(yùn)行总体(tǐ)回升(shēng)有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费(fèi)需(xū)求(qiú)增长。受上年同期(qī)低基数等因素(sù)影响，预计今年二季(jì)度(dù)电力消费增速将(jiāng)有(yǒu)望回(huí)升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望出台。

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