财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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