本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开年(nián)内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么huí)报排在二三唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预(yù)期的(de)，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策的密集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋(qū)势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大(dà)。

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