30年“不(bù)败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板(bǎn)块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同(tóng)时(shí)通胀仍(réng)在下行(xíng)下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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