金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗xiàng)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币(bì)或(huò)外(wài)币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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