昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全(quán)线下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思>昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告(gào)称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家(jiā)庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参(cān)加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因(yīn)。加(jiā)入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现单(dān)边市的第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致(zhì)调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍(r朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思éng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步(bù)降(jiàng)低(dī)，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需(xū)转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望(wàng)回(huí)升(sh朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ēng)，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数(shù)量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基(jī)本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济(jì)环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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