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昆明市属于几线城市，云南最好三个城市国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格本周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持(chí)续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰君安(ān)刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后(hòu)逐(zhú)步(bù)进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价(jià)稳(wěn)步上行预期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹(pǐ)配释放，长三角地区表现(xiàn)尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等(děng)因素(sù)均有(yǒu)望(wàng)对(duì)金价形(xíng)成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预期国内金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规模未(wèi)来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模(mó)增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄(huáng)金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业(yè)的产业链(liàn)来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等(děng)原材(cái)料供应，中(zhōng)游的制造设计及(jí)下游(yóu)的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环(huán)节(jié)同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到(dào)60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利(lì)率水平，产业(yè)链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势的渠(qú)道建设以提(tí)高(gāo)市(shì)场份额，可以获得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格昆明市属于几线城市，云南最好三个城市局(jú)的(de)角度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头(tóu)部公(gōng)司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的(de)CR10不(bù)断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了(le)30％。