北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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