自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超(嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅(jǐn)500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的(de)估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可(kě)以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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