与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的(de)“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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