金融(róng)界5月(yuè)22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年的新高，同时(shí)也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本(běn)交(jiāo)易所集团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最(zuì)大规模的(de)外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日(rì)本(běn)股(gǔ)票的最大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公(gōng)司每(měi)家(jiā)略高(gāo)于(yú)5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对(duì)日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外任(rèn)何(hé)其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社(shè)的决(jué)定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时(shí)我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下(xià)来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早些时候(hòu)决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世界(jiè)舞台的(de)中心。但其并没有中国有多少万大军，中国多少万兵力完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的(de)边(biān)际(jì)变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格(gé)局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观(guān)察(chá)日本的(de)经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格(gé)局(jú)，在全球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎(wēi中国有多少万大军，中国多少万兵力)缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层持续推动企业经(jīng)营(yíng)能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了(le)改变大量(liàng)个股股价跌(diē)破净值(zhí)的(de)情况，发布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提(tí)高(gāo)企业价值和资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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