在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大(dà)落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会(huì)维持(chí)在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的(de)情(qíng)况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需求预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大储(chǔ)市(shì)场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品。

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