近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(z元首制的实质是什么，元首制的内容hōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)元首制的实质是什么，元首制的内容果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲元首制的实质是什么，元首制的内容(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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