金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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